Harga minyak kini memasuki tempoh kejatuhan terpanjang dalam lebih setahun apabila Arab Saudi bersedia untuk memulakan semula operasi sebuah saluran paip utama, sementara pegawai Amerika Syarikat melaporkan kemajuan dalam rundingan dengan Iran yang bertujuan menamatkan konflik di rantau itu. Brent susut kepada kira-kira AS$98/sembilan puluh lapan setong, turun untuk hari keenam berturut-turut dan merosot lebih 9% dalam tempoh itu — ia adalah penurunan berterusan terpanjang sejak Ogos 2025, sebelum Washington dan Israel bersama-sama melancarkan serangan terhadap Iran. WTI untuk penghantaran November diniagakan hampir AS$89

Arab Saudi menjangka akan memulihkan eksport melalui saluran paip Timur-Barat dalam beberapa hari akan datang — laluan yang membolehkan Riyadh memintas Selat Hormuz yang menjadi tumpuan pertikaian. Saluran paip itu, yang mempunyai kapasiti kira-kira 7 juta tong sehari, rosak akibat serangan awal bulan ini; prospek pemulihannya yang hampir kembali beroperasi, disertai kemajuan diplomatik, merupakan salah satu daripada dua sebab utama berlakunya jualan besar-besaran.

Semalam, Presiden AS Donald Trump menggambarkan pertemuan antara pegawai AS dan wakil Iran sebagai "amat produktif", selepas memberi amaran dalam ucapannya di Perhimpunan Agung PBB bahawa Iran berisiko dimusnahkan. Beliau berkata pertemuan susulan dirancang. Trump menyatakan utusan khas Steve Witkoff dan Jared Kushner terlibat; Witkoff pula menulis di media sosial bahawa perbincangan yang dimediasi dengan delegasi Iran telah menamatkan satu pusingan rundingan yang dianggap "konstruktif dan menjanjikan". Gabungan retorik awam yang tegas daripada Trump dan kenyataan diplomatik yang lebih lembut daripada utusannya menyokong optimisme berhati-hati, bukannya jangkaan pasti tentang terobosan.

Namun begitu, kenyataan seperti itu sudah kerap di dengar dan tidak wajar dibaca secara berlebihan. Optimisme berlebihan menyebabkan pihak tertentu melihat berita baik walaupun realiti belum sepenuhnya mengesahkannya. Jurucakap Kementerian Luar Iran, Esmail Baghaei, menekankan bahawa perbincangan melalui Qatar bertujuan menyampaikan tuntutan Tehran — menghentikan permusuhan, mengangkat sekatan AS, dan mencairkan aset Iran — oleh itu rundingan itu lebih merupakan pertukaran syarat berbanding sebuah perjanjian yang dimeterai.

Setakat tahun ini, harga minyak kekal meningkat lebih daripada 60% berikutan pertikaian di Timur Tengah yang mengganggu penghantaran melalui Selat Hormuz. Harga produk penapisan meningkat lebih pantas berbanding minyak mentah, mendorong inflasi melebihi jangkaan. Di tengah-tengah kekurangan bahan api, Trump telah menggesa penasihatnya supaya mempertimbangkan larangan eksport diesel oleh Amerika Syarikat — langkah yang akan menjejaskan pengeksport yang berorientasikan pasaran luar tetapi berpotensi mengehadkan harga bahan api domestik bagi pengguna dan perniagaan di Amerika Syarikat.

Usaha terdahulu untuk menghentikan konflik hanya menghasilkan gencatan senjata sementara. Amerika Syarikat mengekalkan sekatan ke atas pelabuhan Iran, menyekat hasil eksport, dan Iran terus melancarkan serangan terhadap kapal-kapal di Selat Hormuz.

Pada pendapat saya, kejatuhan selama enam hari itu berpunca daripada dua perkembangan selari yang masih belum disahkan sepenuhnya: langkah diplomatik dan pembukaan semula saluran paip. Penurunan lebih daripada 9% itu nampak bergerak lebih pantas daripada kemajuan yang disahkan. Saya tidak menolak kemungkinan berlaku pantulan cepat ke paras AS$100–102 bagi setiap tong minyak jika rundingan terbantut atau pembaikan paip ditangguhkan; pemulihan kelantangan minyak Arab Saudi ke pasaran yang disahkan secara fizikal akan menjadi asas yang jauh lebih kukuh untuk penurunan berterusan berbanding sekadar kenyataan daripada Witkoff.

Gambaran teknikal: Pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada AS$92 untuk menyasarkan AS$96; di atas paras ini, penembusan menaik akan menjadi sukar. Sasaran seterusnya diletakkan sekitar AS$100. Di bahagian bawah, penjual akan cuba menguasai paras AS$89; penembusan di paras tersebut akan memberi kesan serius kepada kedudukan beli dan mendorong harga minyak (Oil) ke sekitar AS$87, dengan kemungkinan sambungan penurunan sehingga AS$84.