واصل اليورو تراجعه أمس، مدفوعًا أكثر بالعوامل السياسية منه بالبيانات الاقتصادية الكلية؛ ففي الانتخابات الإقليمية الأخيرة في ألمانيا، تفوّق حزب المعارضة Alternative for Germany مرة أخرى على الحزب الحاكم CDU، ما مدّد سلسلة الهزائم القاسية التي يتعرض لها حزب المستشار Friedrich Merz. وقد شكّل الانهيار في ولاية Mecklenburg?Western Pomerania — حيث حصل حزب CDU على 4.9% فقط مقابل 38.2% لحزب AfD — أكبر إهانة يتعرض لها الحزب في تاريخه. وكانت ردة فعل السوق متوقعة: فقد تعرض اليورو لمزيد من الضغوط وبِيع أمام الدولار، وتبعه الجنيه الإسترليني في الهبوط قبل أن ينجح في تعويض جزء بسيط من خسائره.
زاد الاحتواء على المخاطر بسبب الـ Fed. فقد صرّح رئيس الـ Richmond Fed توماس باركين بأن التضخم لا يزال مرتفعًا بما يكفي ومن غير المرجّح أن يتراجع من تلقاء نفسه، وأن خطر استمرار الضغوط التضخمية قد يستدعي المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. ويبدو أن رئيسة الـ Boston Fed سوزان كولينز قد كررت هذا الموقف في مقابلة، كما صدرت إشارات مماثلة في وقت سابق عن رئيس الـ Chicago Fed أوستان غولسبي ورئيس الـ St. Louis Fed ألبرتو موساليم.
المستفيدون من هذا الجوق من التصريحات المتشددة هم حاملو الدولار: فالنطاق الحالي للسياسة النقدية بين 3.50–4.00% لا يزال يُنظر إليه في السوق على أنه مرن نسبيًا، ولذلك يجري تسعير مسار أكثر تشددًا. إذا لم يتم رفع الفائدة في أكتوبر — مع العلم أن الاجتماع ينعقد قبل أيام فقط من انتخابات منتصف الولاية في 3 نوفمبر — فمن المرجح أن يأتي الرفع بعد التصويت بفترة وجيزة. هذا الاحتمال، لا بيانات اليوم، يظل الدعامة الرئيسية للدولار، الذي يواصل الضغط على اليورو والجنيه الإسترليني والين وغيره من الأصول عالية المخاطر.
من بيانات اليوم، يتركز الاهتمام على القراءات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات PMI لشهر سبتمبر في ثلاث مناطق. في منطقة اليورو، من المتوقع أن يأتي مؤشر PMI التصنيعي عند 52.6 مقابل 52.7 في أغسطس — وبما أن قطاع الصناعة في المنطقة يشهد تعافيًا نشطًا منذ يونيو، فإن قراءة أضعف قليلًا لن تغيّر الصورة العامة، في حين أن مفاجأة إيجابية قد تطلق موجة تصحيحية صعودية لليورو. أما مؤشر خدمات PMI فالمتوقع له 51.4 مقابل 51.6 سابقًا، أي أنه شبه مستقر؛ وبالتالي، فإن تحقق التوقعات لن يغيّر توازن السوق على الأرجح.
الصورة في المملكة المتحدة مشابهة ولكنها أقل وضوحًا: أحد مؤشري PMI من المتوقع أن يسجل 52.0 مقابل 52.5 في أغسطس — وهي قراءة جيدة — بينما المؤشر الآخر يتباطأ تدريجيًا منذ مايو ومن المتوقع أن يسجل 51.4 مقابل 51.7. أي خيبة أمل هنا ستضيف ضغطًا على الجنيه الإسترليني، في ظل قلة المحفزات الأخرى للعملة حاليًا. فقد أبقى Bank of England الأسبوع الماضي أسعار الفائدة دون تغيير، وأشار إلى عدم وجود تغيير في مسار السياسة، في حين يتحرك Federal Reserve باتجاه التشديد — وهذا التباين بين البنكين المركزيين هو ما يشكّل ضغطًا خلفيًا على الجنيه.
التوقعات في الولايات المتحدة أكثر تماسكًا بشكل ملحوظ: إذ يُتوقع لمؤشر PMI التصنيعي أن يسجل 53.4، ولمؤشر الخدمات 56.5 (مقابل 56.0 في أغسطس) — وهي أرقام يمكن أن تدعم الدولار إذا جاءت أعلى من التوقعات. وقد ترتفع التقلبات أيضًا بالتزامن مع كلمة مجدولة لأحد مسؤولي Fed اليوم، وهو ما قد يكون محفزًا إضافيًا لعمليات شراء الدولار وضعف اليورو والجنيه.
EUR/USD: استراتيجية الرسم البياني لساعة واحدة بالنسبة لمراكز الشراء، أنظر إلى مستوى 1.1433، ولكن فقط بعد عودة السعر والاستقرار أعلى هذه المنطقة، مع استهداف 1.1454؛ وكسر هذه المنطقة يفتح الطريق نحو 1.1478، حيث أوصي بجني الأرباح والتحول إلى مراكز بيع، مع استهداف هبوط بنحو 20–25 نقطة. بالنسبة لمراكز البيع، سأدرس سيناريو الفشل في التماسك عند 1.1433 بعد صدور بيانات ضعيفة من منطقة اليورو، أو اختراقًا كاذبًا فوق 1.1454 (الذي يتطابق مع المتوسط المتحرك). إذا استمر الهبوط، فإن الدعم الأول يقع عند 1.1412 — وفشل التماسك هناك سيمنح فرصة للتصحيح صعودًا نحو 1.1433. وإذا غاب المشترون عند 1.1412، فإن كسر هذه المنطقة سيدفع زوج العملات إلى 1.1392 و1.1376، حيث سأبحث عن فرص شراء الارتداد لتحقيق حركة صعودية بنحو 10–15 نقطة.
يتبع زوج GBP/USD منطقًا مشابهًا؛ أتداول صفقة شراء اعتمادًا على كسر كاذب عند 1.3307 باعتباره نقطة دخول جيدة لحركة تصحيحية باتجاه 1.3341. بيانات PMI قوية من المملكة المتحدة يمكن أن تدفع الأداة للخروج من هذه المنطقة؛ فكسر مؤكد مع ثبات السعر أعلى 1.3341 سيفتح الطريق نحو 1.3368 و 1.3397، حيث سأبحث عن فرص لبيع الارتداد بهدف تحقيق 20–25 نقطة (pips). صفقات البيع من 1.3368 أو 1.3341 مسموحة فقط في حال حدوث كسور كاذبة؛ ولا يزال هدف البائعين هو مستوى الدعم عند 1.3307. وعلى العكس، فإن بيانات ضعيفة من المملكة المتحدة قد تدفع إلى إعادة اختبار هذا النطاق مع اختراق كاذب إلى الأعلى، ما يوفر فرصة دخول في صفقات بيع باتجاه 1.3285 و 1.3243، حيث سأبحث عن فرص لشراء الارتداد بهدف 20–25 نقطة. صفقات الشراء من 1.3285 أو 1.3307 تكون فقط في حال حدوث اختراقات كاذبة.
أتوقع أن تهيمن على تداولات اليوم سُمّتان متوازيتان: استمرار حالة عدم الاستقرار السياسي في ألمانيا بما يواصل الضغط على اليورو، وتزايد نبرة التشدد في تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز قوة الدولار أمام الأصول ذات المخاطر. ويمكن لقراءة قوية لمؤشر مديري المشتريات في الولايات المتحدة أن تضاعف هذا الضغط حتى قبل تصريحات مسؤولي الفيدرالي اللاحقة، في حين أن الجنيه الإسترليني — العالق بين المسارين المتباعدين لكلٍّ من BoE والاحتياطي الفيدرالي — سيجد صعوبة في اكتساب محفز مستقل يدفعه للارتفاع.
